РЕЙТИНГИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КОМПАНИЙ

Действующие рейтинги инвестиционных компаний АК&M
Рейтинги инвестиционных компаний АК&М
Необходимость рейтинга для компании
Методика определения рейтинга инвестиционных компаний
Рейтинговая шкала АК&M

ДЕЙСТВУЮЩИЕ РЕЙТИНГИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КОМПАНИЙ АК&M

Компания	Присвоенный рейтинг	Прогноз рейтинга	Дата присвоения рейтинга
ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент»	A+	Стабильный	Июль 2010 года
ФК «ИНТРАСТ»	A	Стабильный	Май 2010 года
ООО «УК «Горизонт»	B++	Стабильный	Август 2010 года
ЗАО «ГФТ ПИФ»	B++	Стабильный	Июль 2010 года
ООО «Спектр Инвест»	B++	Стабильный	Апрель 2010 года
ЗАО «АМК Финанс»	Отозван
ЗАО УК «Парекс Ассет Менеджмент»	Отозван
ЗАО «Инвестиционная компания «Горизонт»	Отозван

РЕЙТИНГИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КОМПАНИЙ АК&М

Рейтинг АК&М представляет собой комплексную оценку способности инвестиционной компании к полному и своевременно выполнению обязательств.

Рейтинг АК&М присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок по сравнению с рейтингами, присвоенными по международной шкале. Рейтинги российских компаний, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации. При этом в случае оценки по национальной шкале компания может получить рейтинг соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг может быть присвоен либо инвестиционной компании, либо конкретному виду долговых обязательств, эмитированных инвестиционной компанией. В первом случае рейтинг отражает оценку риска невыполнения заемщиком всех своих обязательств. Во втором случае рейтинг долговой бумаги отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду заимствований.

Рейтинг кредитоспособности заемщика не эквивалентен рейтингу долговых бумаг. Это связано с тем, что рейтинг кредитоспособности не учитывает особенности выпуска, обеспечение и другие характеристики конкретных долговых бумаг, а при определении рейтинга долговых бумаг помимо анализа предприятия в целом, значительное внимание уделяется анализу характеристик рейтингуемого долгового обязательства.

Рейтинг долговой бумаги может либо соответствовать, либо быть выше рейтинга инвестиционной компании. Рейтинг бумаги будет выше рейтинга компании в том случае, если она обладает характеристиками, которые способствуют снижению риска ее непогашения (обеспечение, защищенность прав кредиторов по бумаге в случае ликвидации или банкротства предприятия и другие). Нижнее значение рейтинга долговой бумаги, ограничивается рейтингом кредитоспособности эмитента, так как при его определении учитываются риски по всем видам заимствований и все факторы, оказывающие воздействие на платежеспособность предприятия.

Рейтинг отражает мнение аналитиков АК&М на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга на регулярной основе проводится мониторинг информации об инвестиционной компании. После получения данных о существенном изменении состояния компании или внешней среды, рейтинг может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван в случае недоступности необходимой для анализа информации.

НЕОБХОДИМОСТЬ РЕЙТИНГА ДЛЯ КОМПАНИИ

Во-первых, рейтинг используется как инструмент для поддержания взаимоотношений с инвесторами и клиентами. Рейтинги формируют благоприятную репутацию предприятия в инвестиционном и банковском сообществе, способствуют созданию его кредитной истории. Вследствие этого вероятность того, что инвестор остановит свой выбор на компании с присвоенным рейтингом, увеличивается.

Во-вторых, наличие рейтинга свидетельствует об открытости менеджмента и информационной прозрачности компании, что в конечном итоге обуславливает рост внимания инвесторов к долговым бумагам.

В-третьих, рейтинги являются эффективным инструментом PR. В связи с тем, что рейтинги и краткие отчеты публикуются в различных аналитических источниках, они становятся доступны всем потребителям финансовой информации, в том числе и потенциальным клиентам компании.

МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ КОМПАНИИ

Публичную методологию составления рейтинга для инвестиционной компаний можно посмотреть в данном файле. Далее представленны основные аспекты методологии.

Методика определения рейтинга инвестиционной компании основывается на анализе показателей, оказывающих влияние на возможности инвестиционной компании выполнять свои обязательства.

При оценке кредитоспособности проводится анализ следующих факторов:

Структура уставного капитала
Проводится анализ концентрации уставного капитала, определение качества структуры капитала; основные владельцы компании.

Собственные средства
Анализируется величина и динамика собственных средств. Оценивается соотношение объема собственных средств с ключевыми финансовыми характеристиками.

Структура активов
Оценивается структура собственного портфеля компании по видам бумаг, надежности эмитентов, волатильности и ликвидности входящих в портфель бумаг. Анализируются структура и объемы присутствия в уставном капитале других компаний. Рассматривается качество активов компании и степень их диверсификации.

Клиентская база
Анализируется диверсификация и устойчивость клиентской базы. Оцениваются качественные характеристики клиентской базы, динамика числа клиентов, наличие крупных клиентов.

Направления деятельности компании, структура и динамика доходов
Оценивается степень концентрации компании на отдельных направлениях деятельности, динамика ключевых показателей и объемы деятельности. Проводится анализ текущей структуры доходов компании и динамики доходов по видам деятельности. Оценивается эффективность инвестиционной деятельности (динамика стоимости портфелей, паев и пр.). Анализируется динамика и уровень доходности фондов и активов под управлением компании. В рамках оценки качества инвестиционного процесса рассматривается наличие соответствующих методик и практика работы по оценке ценных бумаг, мониторингу рыночных процессов, установление лимитов и выработка сценариев действия при изменении рыночных условий. Анализируется система контроля операций и потоков платежей.

Финансовая устойчивость компании
В данной группе рассматривается уровень собственного капитала компании и его динамика, уровень долговой нагрузки и характеристика долговых обязательств, а также другие показатели, способные повлиять на платежеспособность компании и как следствие на устойчивость ее работы.

Эффективность финансовой деятельности
В данной группе анализируется способность компании генерировать положительные денежные потоки. Важным аспектом оценки является успешное выполнение компанией своих функций. Качественная работа компании по управлению активами, работе с собственными активами, оказанию различного вида услуг (консалтинг, брокерские и дилерские услуги, депозитарные услуги и пр.) обеспечивает рост клиентской базы и повышение доходов компании.

Положение компании на различных сегментах рынка
Анализируется степень присутствия компании на ключевых для нее сегментах рынка и потенциал по расширению клиентской базы. Оценивается опыт работы компании на рынке и ее репутация.

Качество менеджмента
Исследуется качество менеджмента компании, опыт работы на рынке, степень квалификации персонала (образование, аттестаты).

Стратегия и перспективы развития
Исследуются целевые ориентиры в развитии и текущая политика по реализации планов компании. Проводится анализ основных перспектив компании.

РЕЙТИНГОВАЯ ШКАЛА АК&M

Национальная рейтинговая шкала состоит из четырех рейтинговых классов, которые характеризуют различные уровни надежности. Классы рейтингов и характеристики приведены в таблице.

Классы рейтингов

Класс рейтинга	Характеристика
Класс А	Высокий уровень надежности
Класс В	Удовлетворительный уровень надежности
Класс С	Низкий уровень надежности
Класс D	Неудовлетворительный уровень надежности

Каждый из классов разделяется на несколько подклассов, обозначаемых индексами "++", "+", " ".

А++ Очень высокий уровень надежности

Риск несвоевременного выполнения обязательств минимальный

А+ Высокий уровень надежности

Риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный

А Высокий уровень надежности

Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна

В++ Удовлетворительный уровень надежности

Риск несвоевременного выполнения обязательств невысокий, вероятность реструктуризации долга или его части незначительна

В+ Удовлетворительный уровень надежности

Риск полной или частичной реструктуризации долга низкий

В Удовлетворительный уровень надежности

Риск полной или частичной реструктуризации долга невысокий

С++ Низкий уровень надежности

Риск полной или частичной реструктуризации долга значителен

С+ Низкий уровень надежности

Риск полной или частичной реструктуризации долга высок

С Низкий уровень надежности

Риск невозврата долга чрезвычайно высок

D Неудовлетворительный уровень надежности